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研究筆記第23周 | 資本市場迎酒店領域大玩家 OTA攜央企組豪華陣容

2018-10-08 18:00:12 新旅界 新旅界研究院

引入華僑城后,同程旅游的資本背景堪稱豪華,為其進軍資本市場增加了重要砝碼。

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旅游資源開發及運營

1. 佳兆業文旅城項目落戶西安閻良

6月5日,在香港舉行的2018西安投資環境推介會暨重點項目簽約儀式”上,佳兆業集團與西安市政府簽訂三大改造項目,包括閻良佳兆業文旅城、臨潼佳兆業足球小鎮、碑林八仙宮片區綜合改造項目等。

據了解,閻良佳兆業文旅城占地5000畝,定位軍民融合、航空科技游學、文化旅游等產業;臨潼佳兆業足球小鎮占地2000畝,定位體育運動、文化旅游、休閑度假等產業;碑林八仙宮片區綜合改造項目占地515畝,定位金融、康體醫療、養生休閑、文化旅游等產業。

佳兆業方面表示,看重西安作為絲綢之路經濟帶新起點、構建“一帶一路”創新中心中的巨大戰略機遇,決意擴大在西安的投資布局。依據西安市的產業需求,佳兆業規劃在足球產業、科技產業、健康產業、文體旅游、城市更新等多元領域進行產業導入,預計未來幾年投資金額達數千億元。

新旅界研究院觀點在經濟發展進入新常態的背景下,中國新型城鎮化的邏輯正在生變,特色小鎮作為區域經濟的發動機、產業轉型升級的試驗田,已在全國范圍內掀起建設熱潮。作為強勢切入特色小鎮市場的后者,按照特色小鎮所需的產業導入,佳兆業以綜合性產業開發及運營體系快速推動著相關主題小鎮的投資建設,現已布局了覆蓋文旅、科技、大健康等多元產業平臺。

業內專家分析認為,特色小鎮是新型城鎮化的重要載體,內在要求產業、文化、旅游“三位一體”,生產、生活、生態融合發展。結合政策導向,立足內部產業平臺和外部科技優勢,佳兆業能否形成獨有的特色小鎮發展模式和產品體系成為競爭核心要素,從目前的項目定位及體量來看,與先期進入的華僑城/萬達等尚無明顯差異,目前各家還處于“圈地規建”的早期,談挑戰或競爭尚早。

2. 康輝文旅公司投資28億元建宣恩全域旅游項目

6月4日,宣恩縣與康輝文旅有限公司簽訂文旅產業投資合作框架協議,計劃投資28億元打造宣恩旅游新業態。這意味著宣恩向“4A縣城”邁向一個新臺階。

根據協議,此次合作分兩期進行:一期康輝文旅投資8億元,將縣城棚戶區長茅嶺片區,打造成城中村濱水風情商街、山村風情商街、土家風情園等。二期將投資20億元,在4A級景區伍家臺景區現有資源基礎上,植入新型度假業態,打造新式度假生活空間,帶動周邊景區乃至全域旅游景點景區的聯動,實現生態效益、社會效益、經濟效益的有機統一。

新旅界研究院觀點2017年,宣恩共接待游客突破185.39萬人次,實現旅游綜合收入8.54億元,分別增長31.47%、36.69%。全縣旅游綜合收入增幅位居全州第二。盤點宣恩縣現有的旅游資源及產品形態可知,該地區的旅游產品豐富程度相對初級,停留在消費4A景區產生的門票經濟時期,這點從旅游人次及綜合收入方面可以驗證。

從此次合作開發的項目本身看,對于宣恩來說至關重要,以此補充縣域范圍內在休閑度假旅游方面的相關業態及創新產品,從而進一步提升過夜經濟和其他娛樂性消費單元。而對康輝文旅而言,選擇投資落地這類綜合性度假項目是新的探索方向,過往在會展及營地方面成熟的運營經驗能否適用?通過上述公示的內容來看,商業街/景區升級改造成為主要業態,顯然康輝文旅在此方面將面臨挑戰不小。

旅游分銷及服務

3. 同程旅游集團獲華僑城20億元戰略投資

6月4日,華僑城集團與同程旅游集團聯合宣布,雙方已于近日達成戰略合作,華僑城集團將戰略投資同程旅游集團,總投資額度超過20億元。交易完成后,華僑城集團成為同程旅游的重要戰略股東之一,雙方將發揮線下資源與線上大數據的戰略協同效應。

此前,華僑城曾通過公告披露,其將通過全資附屬公司華昌國際與蘇州萬程訂立股權轉讓協議,華昌國際將以人民幣11.76億元收購蘇州萬程5.11%的股權。

同程旅游集團由同程網絡與同程控股兩大板塊組成,其中,同程網絡與藝龍旅行網于2018年3月份完成合并成為同程藝龍公司。目前同程藝龍擁有微信錢包的機票火車票及酒店入口,立足于打造一站式在線旅游服務平臺。

新旅界研究院觀點近年來,盡管在廣州線下旅行社方面的布局遇到一定瓶頸,但同程布局線下的力度不減反增,尤其在旅游度假、目的地營銷、旅游信息化、金融、航空等領域的布局和改造頗有成效,現擁有旅行社集團、文旅集團、航空、眾創等業務板塊。其中,旅行社集團和文旅集團兩個成熟業務著眼全產業鏈與消費升級,以門票為入口瞄準綜合目的地消費,通過賦能目的地和旅游+技術文娛的戰略,提供全域旅游綜合性服務。

新旅界研究院認為,從OTA的戰略布局看,原來的景區已逐步發展成為集餐飲、零售等多種業態于一體的綜合經濟體,為景區、目的地產品進行新的價值賦能,正是同程、景域、途牛等在線旅游企業布局線下的做法之一,現在OTA之間的比拼,已經從流量比拼,到內容運營服務能力的比拼;從華僑城角度看,戰略投資同程旅游能夠補充其在線上渠道和大型旅行社的短板,彌補之前大規模重資產投資帶來的輕重失衡,尤其是客源問題;從同程旅游角度看,引入華僑城,能夠加快進入實體文旅資源和旅游重資產領域,對旅行社的整合預計將大幅度提速。另外,這將進一步夯實其股本和現金基礎,完善股東結構,構筑了堪稱豪華的資本背景,為進軍資本市場增加了重要砝碼。

旅游資本市場

4. 騰邦國際3.3億收購喜游國旅

6月5日,騰邦國際(證券代碼:300178)發布公告,宣布對旅游板塊的加重投資。其中,騰邦國際變更部分募集基金投向,將募集資金中的1.4億元,加上自有資金1.9億元,合共約3.3億的資金用以收購喜游國旅41.73%股權,加上此前持有的7.45%股權,合計直接持有喜游國旅49.18%股權,并通過旗下騰邦旅游間接持有29.81%股權,取得喜游國旅的控股權并將其納入并表范圍。

此外,同時,騰邦國際擬以2499.75萬元參與認購深圳市騰邦梧桐投資有限公司管理的珠海市合益投資合伙企業99.99%股權,以此間接持有騰邦旅游集團有限公司(以下簡稱“騰邦旅游”)4.17%股權,合共持有騰邦旅游74.17%股權。

新旅界研究院觀點除了斥資3.3億收購喜游國旅之外,騰邦國際同時加大了其對騰邦旅游的占股比例,從同時公布的兩項投資事件可見騰邦國際壯大旅游板塊的宏大計劃。

喜游國旅在整合上游目的地資源方面具有核心競爭力,能夠為游客提供吃、住、行、游、購、娛的全方位旅游服務,其涉及的相關產業包括餐飲業、旅館業、交通運輸業、旅游景區業、零售業和娛樂服務業。而騰邦旅游通過近兩年的高速發展,其旅游板塊業務已逐漸成為騰邦國際的主力軍,在航線運營、產品整合及渠道開拓上均取得了亮眼的成績。

從業務協同角度看,公司與喜游國旅管理層合作近3 年,已度過磨合期。喜游國旅在東南亞地接資源優勢與上市公司航線運營優勢可以有效互補,使騰邦國際更加快速切入旅游目的地資源領域,進而提高整體規模效應,協同效應將進一步凸顯,進一步積極向其他國人出境游5小時航線圈復制擴張,并有助于進一步鞏固提升其產品議價能力和公司盈利能力,從而有望加速公司出境游業務爆發;從投資收益角度看,收購將有效增強公司旅游業務的盈利能力。喜游國旅2017年的凈利潤率達11.94%,高于騰邦國際的9.34%。合并報表將幫助騰邦國際提升整體利潤率。

5. *ST藏旅以6.48億元轉讓旗下5家酒店資產

6月5日晚間,*ST 藏旅 (證券代碼:600749)發布公告稱,5月25日公司在上海聯合產權交易所公開掛牌的五家酒店資產轉讓項目,征集到一家受讓方——新繹七修酒店管理有限公司提交的申報材料。公司五家酒店資產以64850萬元,采用掛牌協議轉讓方式成交,上海聯合產權交易所已出具資產交易憑證,近日公司與新繹七修酒店管理有限公司簽訂了《產權交易合同》。

五家酒店資產包括:岡仁波齊酒店、普蘭國際大酒店、雅魯藏布大峽谷酒店、拉薩酒店、巴松措度假酒店共5家酒店的存貨、房屋建筑物、附屬設施、機器設備、在建工程、無形資產等。

新旅界研究院觀點*ST藏旅發布的2017年財務數據顯示,全年實現營業收入約為1.42億元;當期對應實現的歸屬凈利潤約為-7917萬元。此前,出于打造品牌連鎖效應、在景區內形成競爭優勢的考慮,*ST藏旅在所屬景區內設計并建造了自己的品牌酒店,即喜馬拉雅系列。然而,重資產投入卻對其業績帶來了沉重負累。

在2014年新建酒店陸續投入運營后,*ST藏旅的固定資產大幅增加了279.84%,但旅游業務成本較上年同期增長了39.04%。第二年,酒店資產令其旅游服務業務成本大幅增加了112.25%,毛利率則直線下滑至-193.63%。這也進一步導致占其主營業務收入僅8.05%的旅游服務業,成本卻占到了其主營業務成本的34.09%。2017年,*ST藏旅旅游服務業的成本依舊在不斷增長,毛利率卻一直低于-110%。在此背景下,出售重資產減負以提升盈利能力,成為*ST藏旅的無奈之選。

6. 溫德姆酒店集團成功登陸紐交所

6月5日,溫德姆酒店集團(證券代碼:WH)正式以一家酒店專營公司身份在紐交所獨立上市。

溫德姆酒店集團總裁兼首席執行官GeoffBallotti表示:“對溫德姆酒店集團而言這是一個標志性的新起點,我們將繼續以市場領先的多元品牌戰略組合為驅動力,建設強大的輕資產收費商業模式。我們一直以來通過戰略收購和自然增長創造價值,已經成為全球值得信賴的酒店品牌特許經營商。我們將致力于加強我們行業領先的忠誠度計劃和技術平臺,以更低的成本為我們的業主和特許經營商帶來更多商業機會,同時為日常旅客打造一系列美妙的旅行體驗。”

據悉,溫德姆酒店集團是溫德姆環球公司旗下的三大子公司之一,成立于2003年5月30日,營業范圍包括住宿、度假交換和租賃和度假所有權。溫德姆酒店集團在中國運營多個品牌,包括溫德姆花園酒店、溫德姆至尊酒店、溫德姆酒店及度假酒店、華美達、豪生、戴斯、速8等。截至2018年3月,溫德姆酒店集團在全球80多個國家擁有20個品牌和約9000家酒店。

新旅界研究院觀點事實上,溫德姆酒店集團在中國的數量是所有跨國酒店集團中最多的,此外,也是最早在中國實施特許經營的跨國公司,代表品牌速八/華美達酒店等。業內人士表示,對于溫德姆酒店集團的分拆上市,資本市場十分看好,尤其是其上市后在中國市場的戰略布局將充滿期待。

回顧溫德姆集團大中華區的發展現狀可知,過去幾年,其在中國市場實際投入運營的酒店數量達1400余家,客房量超14萬間,涵蓋酒店品牌11個,整體的業績表現十分亮眼,此次上市對于其中國戰略而言無疑將有更多新的想象空間:首先或將加速其在中國中低端酒店市場的競爭,溫德姆過去平均18個月收購1個品牌的速度或將在中國繼續,這將重塑酒店新格局;其次,獨立登陸資本市場將為其品牌化擴展提供背書,有望迎來更多品牌矩陣,實現超高品牌溢價。

標簽: 研究筆記
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