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第21-22周研究筆記 | 曲江文旅加快市場擴張 恒大拆分文旅板塊擬上市

2021-06-07 10:50:18 新旅界研究院 楊佳旭 黃志遠

總投資50億元炫境·曲江城市未來谷項目落戶寶雞蟠龍新區。

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文旅資源開發及運營

1、總投資50億元炫境·曲江城市未來谷項目落戶寶雞蟠龍新區

5月18日,蟠龍新區管委會與西安曲江文化旅游股份有限公司、陜西西建城投建設有限公司正式簽約炫鏡曲江城市未來谷大型文化旅游新城綜合項目,三方達成戰略合作協議。

炫境曲江城市未來谷是一個科技娛樂復合型大型文化旅游綜合體項目。該項目位于蟠龍新區南門戶區,規劃總用地約4624畝,總投資約50億元,以“科技文旅”為紐帶,將文化、旅游、商業、住宅、配套、交通六大城市功能有機融合,擬建設軍事主題公園、文創研學、旅居微度假、未來科技社區等四大組團。

新旅界研究院觀點:近年來,西安文旅消費市場持續火爆,而坐擁諸多優質文旅資產的曲江文旅業績卻出現停滯甚至下滑。2017-2020年,曲江文旅營業收入為11.32億元、13.45億元、13.05億元、10.77億元;實現歸母凈利潤為0.62億元、0.76億元、0.45億元、-0.72億元。業績下滑不僅因新冠肺炎疫情、市場競爭加劇等外部影響因素,曲江文旅自身業務增長乏力、盈利水平下降也是重要動因。

具體來看,曲江文旅業務涉及景區運營管理、旅游服務、餐飲管理、旅游商品銷售和園林綠化等。自2013年借殼ST長信上市以來,景區運營管理一直占主體,2020年達到70.40%。曲江文旅的景區業務經營模式以政府委托運營為主,營收主要包括管理酬金和景區內經營性收入,其中管理酬金在過去多年間與門票收入掛鉤。如公司“利潤奶牛”大唐芙蓉園2019年共為曲江文旅創造了2.27億元營收,其中門票收入就高達1.15億元。但對“門票經濟”的過于依賴、二消經營項目增長有限以及西安旅游市場競爭壓力加大,使得2019年曲江文旅所托管的大唐芙蓉園、樓觀四景區等營業收入及利潤出現下滑,導致整體業績出現波動。

在2020年上半年,新冠肺炎疫情對曲江文旅業務發展造成沖擊。面對發展困境,曲江文旅開始多舉措尋求業績增長點。2020年8月1日,曲江文旅宣布大唐芙蓉園與樓觀四景區免費開放。在大唐芙蓉園免票之后,曲江文旅隨即變更與西安曲江新區事業資產管理中心之前約定的大唐芙蓉園收費模式。自2020年起執行新收費模式,2020年管理酬金為1.34億元。此后2021-2022年,按入園人次相應計提浮動管理酬金。變更之后,2020年曲江文旅管理酬金已超過之前年份,無疑是給曲江文旅雪中送炭,同時免費開放產生的巨大流量也對曲江文旅經營性收入復蘇和提升產生強大拉大。同時在曲江文旅召開的2020年第一次臨時股東大會上,審議通過發行0.65億股,募集約4.81億元,主要用于大唐芙蓉園夜游系列水舞光影秀、《夢回大唐》黃金版、御宴宮提升改造,將提升大唐芙蓉園二消產品水平,拉升整體業績。此外,在外延并購方面,2021年4月,曲江文旅發布公告擬以6875萬元獲取無錫匯跑55%股權,力圖產生“文化+旅游+體育”相互賦能融合發展效應。

同時值得關注的是,曲江文旅也在加快對外拓展,擴大公司市場化份額,本次與陜西西建城投建設有限公司合作打造的炫境·曲江城市未來谷項目就是其戰略擴張的重要一步,從相關信息來看,曲江文旅很可能提供輕資產輸出服務,以拉升經營業績。但曲江文旅之前運營管理的項目更偏向于歷史人文型景區,而本項目屬于典型城市文旅商綜合體類型,業態模式和投資體量更加龐大,“商業”“科技”等元素更加突出,對于曲江文旅的運營管理能力而言將是不小的挑戰。

從項目地來看,蟠龍新區是寶雞城市“東擴南移北上”大城市發展戰略中的“北上”的主要腹地,基礎配套完善,政策紅利不斷釋放,輻射城市和產業客群較為可觀,將有利于本項目成功打造。

2、總投資3億元黔南長順半山伴水國際體育旅游小鎮項目成功簽約

5月20日,長順半山伴水國際體育旅游小鎮項目簽約儀式舉行。長順縣人民政府與寧波半山伴水度假村有限公司簽訂了項目合同書。

據悉,長順半山伴水國際體育旅游小鎮建設項目總投資3個億,分三期建設,建設周期36個月,第一期主要是游客服務中心、停車場、水上運動中心、歐洲小鎮、探索公園、現代農業生態園及房車營地等;第二期是半山城堡酒店、國際森林探索休閑運動公園、高山清境農場、國家級山地綜合性戶外運動基地等;第三期是山地生態休閑探索度假中心、房車豪華露營地,打造國家級休閑度假區。項目全部建成投產達效后,擬可實現年均收入1億元,年均繳納稅金約600萬元,預計解決就業500人以上。

新旅界研究院觀點:黔南是貴州的南大門,緊密連接黔中經濟區、成渝經濟區、北部灣經濟區、長株潭城市群,面向珠三角、長三角和港澳、東盟等大市場的重要經濟板塊。在交通發展方面,途經黔南的貴廣高鐵(貴陽—廣州)、滬昆高鐵(上海—昆明)、湘黔鐵路、黔桂鐵路、株六鐵路縱橫交錯。州內的荔波機場已開通貴陽、廣州、長沙、三亞等地航班,州府都勻市離省會貴陽龍洞堡國際機場僅1個小時車程。全州已形成集鐵路、公路、水運、航空于一體的立體交通體系,是貴州省路網密度最高的地區。

在文旅資源方面,黔南峽谷風光和高原風貌交相輝映,擁有荔波世界自然遺產地、三都水族文化、平塘“天眼、天書、天坑”奇觀等獨具核心競爭力的生態人文景觀。在產業發展方面,黔南以打造區域旅游綜合目的地為目標,加快旅游產業提質升級,在加大招商引資力度、積極宣傳推廣、完善基礎設施等方面下足功夫。2015年以來,黔南州旅游業發展呈現持續井噴增長的良好態勢,旅游核心指標持續走高。全州國內過夜游客從2017年到2019年,年均增長17%,入境過夜游客從2017年到2019年,年均增長52.21%。

長順半山伴水國際體育旅游小鎮屬于典型文旅度假區模式,融合文旅、體育、農業等多重產業元素,產品業態較為多元。本項目的落地將進一步豐富黔南文旅產品體系。

從投資方來看,寧波半山伴水度假村有限公司屬于外資企業,是寧波萬匯集團子公司,主要運營寧波半山伴水度假村。該度假村是由萬匯集團全資獨立開發,總投資1.5億美元,是集住宿、餐飲、拓展、商務會議、養生、度假旅游于一體的綜合性旅游度假區,已取得不俗的市場口碑。未來,企業品牌、項目運營經驗優勢等將有助于本項目打造,但同時需要關注的是,黔南項目輻射的區域市場消費能力遠遠不及寧波項目,或將成為本項目主要的風險因素。

文旅分銷及服務

3、旅行交友拼團拼車App墨魚旅行獲數千萬元Pre-A輪融資

5月24日,旅行交友拼團拼車App墨魚旅行宣布完成數千萬人元Pre-A輪融資,該輪融資由梅花創投領投,同程資本跟投。本輪融資主要用于產品優化算法迭代,運營推廣及團隊人才提升。

墨魚環球是一款社交旅行APP,公司成立于2018年,主營線上社交和旅行產品及軟件開發等業務。資料顯示,得益于中國在線休閑旅游市場的高速發展以及客戶的廣泛支持,截至2019年年中,墨魚環球合作旅游服務供應商逾600余家,可以為消費者提供的跟團和自助等打包旅游產品超過220萬種,還有豐富的機票、酒店、簽證等單項旅游產品。截至2019年9月,墨魚累計服務超過5000人次出游,產品綜合滿意度達到93%。

新旅界研究院觀點:對于新一代消費群體而言,旅行已成為一種生活方式,也成為一種重要的社交方式。找到有共同興趣和相同旅行目的地的人,來一場說走就走的旅行成為將現在年輕人的一種旅行時尚。找到社區平臺分享旅游體驗、推薦打卡景點等也成為新一代客群訴求。未來社交與旅游的聯動性將進一步增強。

目前一些頭部在線旅游平臺已開始打造高粘性內容社區,打造“社交概念”、沉淀私域流量。如攜程發布“旅游營銷樞紐”戰略,以星球號為載體聚合流量、內容、商品三板塊,發力內容營銷;馬蜂窩通過內容流量接入產品,形成閉環。

而與攜程、馬蜂窩等頭部旅游平臺不同的是,墨魚環球形成了更符合年輕人的社交方式和有趣的組隊玩法,更加聚焦在非標準化的休閑度假市場。墨魚環球通過算法靈活的匹配機制與多樣的自我展示方法,構建多元社群,幫助消費者完成結伴拼團旅行。其中在結伴拼團旅行方面,墨魚環球在安全風控上下足文章。在內容玩法上,墨魚環球尤為創新,推出探險主題、吃貨主題、寵物主題、房車自駕、相親主題等特色線路。同時墨魚環球也推出了內容社區平臺進一步提升圈層黏性,在平臺上用戶可以在墨魚以圖文、視頻、游記和直播的形式分享自己在旅行中的精彩瞬間。

從投資機構來看,梅花創投專注在新經濟領域的投資,目前管理約50億人民幣基金,投資項目超400個,涌現出大掌門、趣店、小牛電動、赤子城、理想汽車等明星企業。同程資本是同程集團旗下的天使投資加速器,針對微信生態、直播、社群等方向,關注行業消費、教育、企業服務、中老年等產業領域,同程集團豐富的文旅產業資源將與墨魚旅行產生良好的生態協同。在資本助力下,墨魚旅行有望憑借“社交+內容+創意”創新打法做大做強,在日漸飽和的在線旅游市場開辟一個新賽道。

4、云跡科技獲張江科投戰略投資

5月27日,云跡科技宣布完成張江集團下屬機構——張江科投的戰略投資。云跡科技成立于2014年,是一家致力于研究開發室內定位導航、機器人、大數據的科技型企業,作為機器人行業的探索者,專注于商用服務機器人研發,產品涉及酒店機器人、迎賓機器人、講解機器人、送餐機器人、機器人底盤等。目前,云跡科技產品已在酒店、樓宇等領域快速布局,并在此基礎上提供智能化場景整體解決方案,具有較強的產品延展性。

新旅界研究院觀點:經過數年發展,我國已經實現了服務機器人全產業鏈的布局,并已擁有了完整的產業生態體系,產業整體規模持續增長,據相關數據統計中國服務機器人市場已占全球市場1/4以上。同時人工智能、大數據、物聯網等新一代科技不斷融入到服務機器人,智慧化、高效化等成為服務機器人標簽。此外服務機器人應用場景不斷延伸,逐漸涉及酒店、新零售、物流、醫療、公共服務、家務等眾多領域。其中在酒店應用端,服務機器人逐漸代替酒店員工從事高重復性、低創造性的工作,同時其智能化場景解決方案愈發成熟、事故率大幅下降,大幅提升了酒店運營管理效率和服務水平。同時,新冠肺炎疫情爆發使得“無接觸式服務”愈發普及,越來越多的酒店擁抱數字化、智能化,引入智能服務機器人產品。目前,華住、香格里拉、洲際等酒店均已引入相關產品。

云跡科技是服務機器人領域的頭部企業,本次融資也是云跡科技繼2021年1月18日獲C輪融資后,在今年上半年內獲得的第二輪融資,可見資本對其商業模式的認可。我們認為其核心優勢在于三個方面:一是領先的技術和產品研發能力。如云跡科技推出的酒店住中服務數字化解決方案,實現AI自主應答電話問詢、智能分配服務任務、機器人和自動倉自主完成接送物,從而重構酒店服務流程,實現住中全數字化;同時通過數據驅動酒店服務流程更好運轉。二是其擁有多元化服務和應用場景,這將進一步拉升業績空間。在深入酒店場景服務的同時,云跡科技還在樓宇社區服務、智慧零售、公共服務等領域,為行業輸出智慧化升級的解決方案。三是公司團隊具有豐富的行業經驗。云跡科技經營業績不斷上揚便是以上優勢的佐證,如在酒店領域其客戶覆蓋超5000家,并以月增千家以上的速度持續擴張。

從投資方來看,張江科投為上海張江(集團)有限公司的全資子公司,圍繞“科創生態營造者”的戰略定位,通過整合資源,堅持深耕“張江”,聚焦數字信息、生命健康和人工智能等產業。本次投資云跡科技將有利于張江科投進一步擴展機器人產業布局。對于云跡科技而言,張江科投技術、資金、資源等方面的優勢將助力云跡科技拓展更多的應用場景、擴大市場份額,助力云跡科技進一步做大做強。

文旅資本市場

5、廣州恒童承接恒大旅游運營管理業務

5月26日訊,恒大集團先后將旗下全資子公司恒大旅游運營管理有限公司(以下簡稱“恒大旅管”)、恒大童世界集團有限公司(以下簡稱“恒大童世界”)股權轉讓給廣州恒童投資有限公司(以下簡稱“廣州恒童”)。目前,廣州恒童持有恒大旅管、恒大童世界100%股權。

據悉,恒大旅游運營管理集團有限公司成立于2018年3月28日,注冊資本100億元,法定代表人呼代利,現由廣州恒童持股100%,經營范圍包括旅游項目投資開發經營,旅游管理服務。廣州恒童投資有限公司成立于2021年5月12日,注冊資本20億元,法定代表人王小鵬,由成得發展有限公司持股100%,經營范圍包括酒店管理;會議及展覽服務;休閑觀光活動;咨詢策劃服務;市場營銷策劃;以自有資金從事投資活動。

新旅界研究院觀點:在十多年前,恒大集團就啟動多元化發展戰略,不斷摸索前行,目前旗下擁有恒大地產、恒大新能源汽車、恒大物業、恒騰網絡、房車寶、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大產業,初步實現衣食住行、康養旅游娛樂產業閉環。

恒大的核心主業是地產,隨著地產政策的收緊,“三道紅線”下的恒大面臨較大的債務壓力,除了加速房地產銷售、促進回款外,分拆優質資產上市增加權益、擴展融資渠道成為重要路徑。此外,地產企業估值普遍較低,分拆其他產業板塊上市能夠獲得一定資本溢價。繼恒大物業于2020年末登陸港股后,恒大旗下產業引戰及分拆上市不斷加快,如恒大汽車與房車寶今年已成功引入423.5億港元戰投,同時恒大集團也在積極謀劃將房車寶、恒大冰泉、恒大童世界等產業分拆上市。而本次恒大集團轉出恒大旅管、恒大童世界,由廣州恒童接盤,很大概率上就是為文旅資產上市鋪路。

早在去年底,恒大地產就開始陸續退出酒店業務,而這些酒店業務全部被裝入恒大集團旗下的恒大旅管,從去年底至今恒大旅管共新增對外投資17家公司,其中15家為酒店企業,目前恒大旅管擁有超20家控股公司。而本次轉讓的另一大資產恒大童世界屬于恒大集團一級業務板塊,原為恒大旅游集團有限公司,后更名為恒大童世界,為恒大集團文旅目的地業務投資運營主體,旗下產品包括恒大童世界、恒大水世界、中國海南海花島等。該企業此前由恒大集團持股100%,今年5月,恒大集團全部轉出,廣州恒童持有股份達到100%。

文旅資產整合和資本上市將對恒大集團文旅版圖擴張、品牌打造起到積極作用。但同時也應看到,恒大文旅業務仍面臨不小挑戰,一方面融創文旅、華僑城等強敵環伺。另一方面在目的地業務發展方面,恒大集團文旅項目在熱門旅游城市和消費中心城市布局相對較少,而大部分項目采用城市文旅商綜合體發展模式,往往需要可觀消費客群支撐。未來,恒大文旅板塊能否實現資本上市,文旅產品和商業模式又會有哪些新打法,新旅界研究院將會持續關注。

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